“大衰退”导致许多企业倒闭和丧失抵押品赎回权，但它对企业的形成有什么影响呢?一方面，衰退减少了潜在的商业收入和财富，但另一方面，衰退限制了工资/薪金部门的机会，对创业的净影响不明确。最新的微观数据——1996年至2009年当期人口调查(CPS)——被用来在个人层面上对创业的决定因素进行详细分析，以阐明这个问题。回归估计表明，当地劳动力市场状况是创业的主要决定因素。研究发现，当地较高的失业率会增加个人创业的可能性。房屋所有权和房屋所有者的当地房屋价值也被发现对创业有积极影响，但这些影响明显较小。其他回归估计表明，最初没有就业的个人比工薪/薪金工人更能通过创业来应对当地的高失业率。结果显示出一幅一致的图景——劳动力市场疲软的积极影响超过了导致企业创造水平提高的消极影响。利用对当地失业率影响的回归估计，我发现在大衰退中，创业率的预测趋势与创业率的实际上升趋势非常吻合。