1973年英格兰和威尔士提高了离校年龄，这被用来确定受教育年限的回报。然而，改革影响了学历比例和学制长度。为了阐明回报是否反映了额外的教育或学历，我们利用了另一条制度规则——复活节离校规则——来获得对学历影响的无偏估计。我们发现，学历的回报相当可观——就业的可能性提高了40个百分点。这是基于RoSLA的估计回报的70%以上，这表明学历驱动了大部分(但不是全部)教育回报。