本文构建了人力资本投资决策的两期重叠代际模型，在此模型中，一个旨在资助创业活动的小额贷款项目是活跃的。研究表明，在人力资本外部性(教育的社会回报)的存在下，存在着一系列的小额贷款数额，通过它们对教育机会成本的影响而抑制增长和减少福利。通过增加上学的机会成本，小额贷款转移了对人力资本的投资:由于未能将教育的社会回报内在化，面对小额信贷的可获得性，家庭的个人最优投资决策抑制了经济增长，导致了次优福利结果。