本文分析了不同劳动力市场制度对通货膨胀和产出波动的影响。欧元区为这一实践提供了一个前所未有的实验:自1999年以来，欧元区没有实施任何可以解释各成员国波动率差异的国家货币政策，但劳动力市场特征仍然非常多样化。我们使用带有失业的新凯恩斯模型来预测不同劳动力市场制度对宏观经济波动的影响。在我们随后的实证估计中，我们发现较高的劳动力流动成本对产出波动性具有统计上显著的负面影响，而替代率则具有正面影响，这两者都符合理论。虽然劳动力市场制度对产出波动有很大影响，但它们对通胀波动似乎没有太大影响，这也可以通过我们的理论模型进行合理化。