本文旨在就国际金融一体化对属于三个不同地理区域(拉丁美洲、亚洲和中东和北非)的39个发展中国家的长期实际汇率(RER)的影响提供新的实证证据。它涵盖了1979-2004年期间，并对非固定面板进行了“第二代”测试。研究表明，包括国际金融一体化在内的几个因素推动了新兴国家的长期RER。研究发现，以国际金融一体化为特征的新金融环境导致RER长期贬值。此外，RER失调表现为大多数中东和北非国家估值过低，而大多数拉丁美洲和亚洲国家估值过高。