我们研究竞争搜索环境下的人力资本积累。考虑到失业工人可能会拖欠教育贷款，债务负担较大的技术人员更喜欢风险更高但收入更高的职业，而不是社会所期望的职业。高水平的就业风险反过来又降低了技能溢价和投资教育的动机。均衡配置的特点是失业率过高，穷人投资不足，对技能密集型技术的投资过少。由毕业生税资助的公共教育体系可以恢复效率。更普遍地说，教育资金的差异可以解释各国工资不平等的差异。