本文对劳动力市场动态的分析进行了重新审视，并认为资本积累在形成失业运动方面发挥着根本作用。这种作用通常是通过考虑资本存量效应的间接传播渠道来检验的，即在单方程失业率模型的估计中使用利率或投资比率等变量。在这里，我们提倡一种不同的方法。运用失业连锁反应理论，我们直接估计了资本存量对劳动力市场的影响，发现资本存量是北欧国家失业的主要决定因素。特别是，这些经济体的不同失业经历来自于丹麦和瑞典对资本存量增长的暂时(尽管是长期)负面冲击，以及芬兰资本存量增长的永久性低迷。因此，我们能够解释为什么20世纪90年代初的危机对芬兰的影响比对其孪生经济体瑞典的影响更严重。