2007年7月
发表于:《经济学季刊》,2008,123 (4):1329-1372
在发展中国家,小型和非正式公司占就业的很大一部分。小额信贷服务的迅速扩大是基于这样一种信念,即这些公司有生产性投资机会,如果有机会,可以享受高资本回报。然而,衡量资本回报是复杂的未观察因素,如创业能力和需求冲击,这可能与资本存量相关。我们使用随机实验来克服这个问题,并测量我们样本中平均的微型企业的资本回报,无论它们是否申请信贷。为此,我们向斯里兰卡的小公司提供现金和设备赠款,并衡量资本存量受到的外生(正面)冲击带来的利润增长。在控制了可能的溢出效应后,我们发现平均实际资本回报率为每月5.7%,大大高于市场利率。然后,我们研究了治疗效果的异质性,以探索缺失的信贷市场或缺失的保险市场是高回报最有可能的原因。研究发现,回报会因创业能力和家庭内其他现金来源的衡量方式而变化,但不会因风险规避或不确定性而变化。
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