虽然大多数预测市场的实证分析将二元期权的价格视为对未来事件概率的预测，但Manski(2004)最近认为，几乎没有现有理论支持这一实践。我们提供了相关的分析基础，描述了预测市场价格与平均信念相对应的充分条件。除了这些具体的充分条件外，我们还表明，对于一类广泛的模型，预测市场价格通常接近交易者的平均信念。在预测市场中驱动交易行为的关键参数是风险规避程度和信念分布，我们在几个有趣的背景下提供了一些关于信念分布的新数据。我们发现，预测市场价格通常提供了对事件发生概率的平均信念的有用(尽管有时有偏见)估计。