本文考虑了内生增长的三代重叠模型，其中人力资本是增长的引擎。首先对比了自由放任和最优解决方案。区分了三种可能的积累机制。然后讨论了一套标准的税收转移工具，允许社会最优的分散化。在我们的模型范围内，代际转移的标准模式(劳动年龄人口为年轻人的教育和老年人的养老金提供资金)的合理性受到了严重质疑。单纯从效率的角度来看，慷慨的公共养老金的理由相当薄弱。