本文提供了1996年至2003年英国劳动力调查(UK Labour Force Surveys)的结果，这些结果是关于学位的财务私人回报——“大学溢价”。这些数据涵盖了大学入学率翻倍的10年，但我们没有发现明显的证据表明，随着毕业生人数的大幅增加，获得学位的平均回报率下降了。然而，当我们比较高等教育快速扩张前后进入大学的学生时，我们确实发现回报率出现了相当大的下降。这些证据与这样一种观点是一致的，即新毕业生几乎可以替代刚毕业的毕业生，但却不能替代年长的毕业生。最近，毕业生找到“非毕业生”工作的人数似乎有所增加，但在获得毕业生工作的条件下，回报率似乎很稳定。我们的研究结果几乎在所有学位科目中都是一致的——数学和工程是例外，我们发现，对于男性，尤其是女性来说，拥有数学和工程学位的毕业生找到工作的比例大幅增加，在此基础上，回报率正在上升。