本研究确定了养老金慷慨对女性生育行为的因果效应。它利用了巴西将养老金体系扩大到农村工人的做法，后者的养老金财富随后增长了两倍多。事件研究、差中差和工具变量方法表明，养老保险改革在短期内使育龄妇女的生育倾向降低了10%。在改革后的20年内，完成生育率下降1.3个孩子，从长远来看，减少了现收现付养老金制度的缴款基数。生育反应在高出生胎数、老年妇女和有儿子的母亲中最为强烈。