我们研究了2013-2019年期间，民粹主义政党崛起期间，意大利政治事件和政策声明相关的风险变化对金融市场和实体经济活动的影响。我们关注对预算政策、债务可持续性和欧元成员国资格有影响的事件。我们使用的变化政府债券的信用违约互换(CDS)传播围绕这些日期作为冲击的工具机构风险——政治风险政策和短期的局部预测- IV。我们表明,冲击与民粹主义的崛起力量或其相关政策不利和相当大的影响金融市场。这些负面影响被欧洲机构和国内宪法限制所缓和。此外，意大利的政治发展对其他欧元区国家产生了国际溢出效应。最后，政治风险冲击对实体经济有负面影响，尽管货币政策的宽松立场有助于缓冲其影响。