垄断带来的福利成本是如何在美国家庭中分配的?美国信用卡行业高度集中，收取的利率比完全竞争定价高出3.4到8.8个百分点，而且一再在反垄断诉讼中败诉。我们从现有的竞争模型出发，将寡头垄断的贷方整合到一个异构代理，违约债务框架中。我们的模型解释了数据中观察到的20%到50%的价差。20世纪70年代竞争性改革带来的福利收益相当于一次性转移支付GDP的0.24%至1.66%。在过渡的道路上，93%的人生活得更好。贫困家庭从增加的消费平滑中受益，而富裕家庭则从更高的一般均衡储蓄利率中受益。从1970年的竞争水平过渡到2016年的竞争水平所产生的福利收益相当于GDP的1.87 - 3.20%。最后，2016年同质化的利率上限带来的福利收益有限。