我们利用德州公立大学的行政数据和对低收入学生慷慨资助的不连续性来估计佩尔助学金(美国最大的联邦大学生助学金)的影响。在四年制大学中，获得额外助学金的资格大大提高了首次学生的学位完成率和以后的收入。据我们估计，仅对收入的影响就足以在10年内完全收回政府支出，这表明，财政援助可能会带来数倍的回报。