本文分析了企业间价格、产出和就业的联合动态。我们建立了在摩擦劳动和产品市场上争夺工人和客户的异质企业的动态均衡模型。特殊的生产率和需求冲击对企业的产出和价格调整有着不同的影响。利用德国制造企业的价格和产出面板数据，我们对模型进行了校准，以评估生产率和需求对劳动力市场的定量贡献，以及价格和劳动生产率的离散性。我们进一步分析了冲击对特殊风险的第一和第二时刻对宏观经济结果的影响。需求不确定性的增加导致产出和就业的大幅下降，同时价格和产出增长的横截面离散度上升，这是我们数据中衰退的典型特征。