我们建立了一个考虑劳动力市场不完善导致失业的增长模型。在该模型中，工资惯性和平衡预算规则导致资本和就业之间的互补性，能够解释多条均衡路径的存在。滞后被看作是在这些不同的平衡路径之间进行选择的结果。我们利用这一模型证明，与美国不同，大多数欧洲国家在上世纪70年代冲击后所采取的财政政策，可能在产生滞后效应方面发挥了核心作用。