我们在一个内生劳动力供给和工作流动性的模型中估计了过去三十年美国男性劳动力市场风险的变化。在各个教育群体中，对生产率的永久性冲击变得更加分散。此外，对于至少受过一些大学教育的人来说，不同工作岗位的薪酬差异有所增加。在一个有搜索摩擦的生命周期模型中模拟这些变化，我们表明，风险的估计变化可以解释群体内工资不平等增加的85%。风险上升带来的福利成本很小。