攻读高等教育或高等教育学位的结果是不确定的。学生可能会因为一些原因而无法完成所选的学位，比如学术准备不足或经济拮据。因此，当考虑是否投资于高等教育时，学生必须将完成学位的概率纳入他们的决定。我们使用来自德国的代表性调查数据研究了这种不确定性在教育选择中的作用。学生对完成中学后教育的可能性的主观信念是在他们完成中学教育之前产生的。我们将这些主观完成概率与学生随后的教育选择和结果联系起来。我们发现，这些早期的信念可以预测投资教育的意图、实际的后续教育投资和学位完成情况。序列投资的结构选择模型进一步揭示，学业技能较低、对高等教育偏好较低的学生，完成信念与投资选择之间的关联最强。